看住信托資金——對解決當(dāng)前信托業(yè)面臨問題的建議
來源：www.beiwo888.cn 時(shí)間：2004-07-21
在2002年7月之前，我曾擔(dān)任中國人民銀行非銀司司長，在任內(nèi)參與了中國信托業(yè)的第五次清理整頓。與前四次清理整頓不同的是，第五次整頓是以修訂信托法、信托投資管理?xiàng)l例等法律法規(guī)體系為出發(fā)點(diǎn)，旨在使信托業(yè)擺脫早年混業(yè)經(jīng)營無法可依導(dǎo)致失控的困局，還信托業(yè)“受人之托，代人理財(cái)”的本來面目。
作為整頓的主要成果，2002年頒布的信托投資管理?xiàng)l例中明確列出幾個(gè)“不允許”，反映了清理整頓信托業(yè)的主要思路：一是只能作委托中間業(yè)務(wù)，不能賺存貸利差，不能有負(fù)債業(yè)務(wù)；二是不能發(fā)外債；三是不得發(fā)行委托代理憑證、收益憑證及股價(jià)證券代保管憑證，所有信托行為必須依據(jù)信托計(jì)劃進(jìn)行；四是不得有最低收益保證；五是不得進(jìn)行公眾集資，否則視同非法集資；六是不得混淆信托項(xiàng)目，不同的信托項(xiàng)目要單獨(dú)記賬、單獨(dú)核算，并分別開設(shè)銀行賬戶。
盡管有上述種種“不允許”，但過去兩年間信托業(yè)又出現(xiàn)了一些問題，如有的信托公司進(jìn)行沒有信托計(jì)劃的委托理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，以此規(guī)避監(jiān)管部門對信托產(chǎn)品必須備案的要求；有的信托計(jì)劃借助銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，無形當(dāng)中借用了銀行的信用擔(dān)保；有的信托計(jì)劃都暗示了最低收益而風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠；有的信托項(xiàng)目沒有單獨(dú)記賬、封閉運(yùn)作，出現(xiàn)嚴(yán)重的資金挪用現(xiàn)實(shí)……
針對信托業(yè)重新發(fā)牌經(jīng)營以來出現(xiàn)的一系列問題，我有如下解決建議——
首先，必須提高投資者門檻，令風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱投資風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)的普通百姓不要參與。信托管理?xiàng)l例當(dāng)初設(shè)定信托計(jì)劃最高200份、投資額最低5萬元的門檻，正是參照發(fā)達(dá)國家私募基金的作法，也征求香港金管局的意見后作出的決定。今天，我仍堅(jiān)持離開央行時(shí)曾作出的建議：可把5萬元的門檻提高到30萬元、50萬元甚至更多，把200份合同的限制取消。信托產(chǎn)品一定是用富人的錢，并嚴(yán)格依照信托合同辦事。把信托當(dāng)作吸收零星民間資金的手段，在當(dāng)前中國是有風(fēng)險(xiǎn)的。
其次，信托資金或資產(chǎn)必須進(jìn)行登記和托管，而此點(diǎn)至今未曾落實(shí)。今年來爆發(fā)的幾個(gè)信托事件，其核心問題都是信托資金被挪用，因此監(jiān)管的關(guān)鍵是要把信托資金“看好”。為此，可要求信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息披露，但這種披露與對公募類金融機(jī)構(gòu)信息披露的要求并非同一概念，對此不要寄予太高的期望。
當(dāng)前的《信托法》等相關(guān)法律法規(guī)并未明確提出信托資金或資產(chǎn)的托管概念，僅有管理和登記等字眼。當(dāng)前必須確立托管概念，明確將信托資金交由第三方托管，就可以很簡單地控制住挪用問題。
應(yīng)該建立信托業(yè)的“點(diǎn)對點(diǎn)”的非現(xiàn)場監(jiān)管思路，可效仿證券公司與交易所的關(guān)系，將信托機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況和資金走向與監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，監(jiān)管部門藉此可對信托公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、資金狀況進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)式的監(jiān)管。
在信托產(chǎn)品上推行核準(zhǔn)制，核準(zhǔn)制介于審批制和備案制之間，此舉有利于信托公司放開手腳推出信托產(chǎn)品。此外，信托公司還可和社會資金共同投資入股，建立公司型信托基金，共同按照公司法來運(yùn)作，把利益捆綁在一起。
( 作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長，前央行非銀司司長 )
作為整頓的主要成果，2002年頒布的信托投資管理?xiàng)l例中明確列出幾個(gè)“不允許”，反映了清理整頓信托業(yè)的主要思路：一是只能作委托中間業(yè)務(wù)，不能賺存貸利差，不能有負(fù)債業(yè)務(wù)；二是不能發(fā)外債；三是不得發(fā)行委托代理憑證、收益憑證及股價(jià)證券代保管憑證，所有信托行為必須依據(jù)信托計(jì)劃進(jìn)行；四是不得有最低收益保證；五是不得進(jìn)行公眾集資，否則視同非法集資；六是不得混淆信托項(xiàng)目，不同的信托項(xiàng)目要單獨(dú)記賬、單獨(dú)核算，并分別開設(shè)銀行賬戶。
盡管有上述種種“不允許”，但過去兩年間信托業(yè)又出現(xiàn)了一些問題，如有的信托公司進(jìn)行沒有信托計(jì)劃的委托理財(cái)?shù)葮I(yè)務(wù)，以此規(guī)避監(jiān)管部門對信托產(chǎn)品必須備案的要求；有的信托計(jì)劃借助銀行等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行，無形當(dāng)中借用了銀行的信用擔(dān)保；有的信托計(jì)劃都暗示了最低收益而風(fēng)險(xiǎn)揭示不夠；有的信托項(xiàng)目沒有單獨(dú)記賬、封閉運(yùn)作，出現(xiàn)嚴(yán)重的資金挪用現(xiàn)實(shí)……
針對信托業(yè)重新發(fā)牌經(jīng)營以來出現(xiàn)的一系列問題，我有如下解決建議——
首先，必須提高投資者門檻，令風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱投資風(fēng)險(xiǎn)意識不強(qiáng)的普通百姓不要參與。信托管理?xiàng)l例當(dāng)初設(shè)定信托計(jì)劃最高200份、投資額最低5萬元的門檻，正是參照發(fā)達(dá)國家私募基金的作法，也征求香港金管局的意見后作出的決定。今天，我仍堅(jiān)持離開央行時(shí)曾作出的建議：可把5萬元的門檻提高到30萬元、50萬元甚至更多，把200份合同的限制取消。信托產(chǎn)品一定是用富人的錢，并嚴(yán)格依照信托合同辦事。把信托當(dāng)作吸收零星民間資金的手段，在當(dāng)前中國是有風(fēng)險(xiǎn)的。
其次，信托資金或資產(chǎn)必須進(jìn)行登記和托管，而此點(diǎn)至今未曾落實(shí)。今年來爆發(fā)的幾個(gè)信托事件，其核心問題都是信托資金被挪用，因此監(jiān)管的關(guān)鍵是要把信托資金“看好”。為此，可要求信托機(jī)構(gòu)進(jìn)行信息披露，但這種披露與對公募類金融機(jī)構(gòu)信息披露的要求并非同一概念，對此不要寄予太高的期望。
當(dāng)前的《信托法》等相關(guān)法律法規(guī)并未明確提出信托資金或資產(chǎn)的托管概念，僅有管理和登記等字眼。當(dāng)前必須確立托管概念，明確將信托資金交由第三方托管，就可以很簡單地控制住挪用問題。
應(yīng)該建立信托業(yè)的“點(diǎn)對點(diǎn)”的非現(xiàn)場監(jiān)管思路，可效仿證券公司與交易所的關(guān)系，將信托機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況和資金走向與監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)，監(jiān)管部門藉此可對信托公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、資金狀況進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)式的監(jiān)管。
在信托產(chǎn)品上推行核準(zhǔn)制，核準(zhǔn)制介于審批制和備案制之間，此舉有利于信托公司放開手腳推出信托產(chǎn)品。此外，信托公司還可和社會資金共同投資入股，建立公司型信托基金，共同按照公司法來運(yùn)作，把利益捆綁在一起。
( 作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所所長，前央行非銀司司長 )
(xintuo摘自財(cái)經(jīng))